Template-Type: ReDIF-Article 1.0
Author-Name: Nuria Alonso
Author-Email: nuria.alonso@urjc.es
Author-Workplace-Name: Universidad Rey Juan Carlos.
Author-Name: David Trillo
Author-Email: david.trillo@urjc.es

Author-Workplace-Name: Universidad Rey Juan Carlos.
Title: Riesgo soberano en la eurozona: ¿Una cuestión técnica?
Title: Sovereign risk in the eurozone: A technical question?
Abstract: Desde diciembre de 2009 y hasta 2012 la eurozona ha mostrado una situación de fuerte incertidumbre económica vinculada a la deuda pública. Los países 
	periféricos han tenido que asumir políticas de ajuste estructural muy similares a las de los países latinoamericanos en los años 80 y 90, que han 
	introducido presiones adicionales sobre el déficit público de los países señalados además de generar una etapa de estancamiento con riesgo de deflación. 
	Durante la llamada crisis de la deuda soberana se ha vivido pendiente del spread como indicador de riesgo de crédito soberano, y como excusa para 
	implementar las políticas de austeridad; ahora que hay una expectativa de recuperación de los indicadores macroeconómicos y un bajo nivel del spread en 
	países como España, Irlanda o Portugal, parece inferirse justo lo contrario: el riesgo soberano ha disminuido. El problema de la crisis de la deuda 
	requiere una explicación multicausal que debe vincularse a un conjunto de decisiones y actuaciones de instituciones públicas y privadas y no a una 
	interpretación convencional del spread como prima de riesgo. En el artículo se analiza la evolución del spread en relación con las acciones de la 
	Comisión Europea y otras instituciones como el Banco Central Europeo y con diferentes momentos de incertidumbre macroeconómica internacional.
Abstract: Since December 2009 until 2012 the euro area has shown a situation of strong economic uncertainty linked to government debt. The peripheral countries 
	have had to adopt policies very similar to those of Latin Americans countries in the 80's, that have introduced additional pressure on the budget 
	deficit of the countries mentioned in addition to generating a phase of stagnation with deflationary risk. During the call crisis of sovereign debt the 
	government bond spread has been used as an indicator of sovereign credit risk, and as an excuse to implement austerity policies; now that there is an 
	expectation of recovery of macroeconomic indicators and a low bond spread in countries like Spain, Ireland and Portugal, the opposite seems to be 
	inferred: the sovereign risk has decreased. The problem of the debt crisis requires a multi-causal explanation must be linked to a set of decisions and 
	actions of public and private institutions and not a conventional interpretation of the spread as risk premium. In the article we analyze the evolution 
	of the spread in relationship with the actions of the European Commission and others institutions like European Central Bank and with different moments 
	of international macroeconomic uncertainty.
Classification-JEL: F65, G01, G15, H39, H63
Keywords: Deuda Pública, Spread, Riesgo soberano, Riesgo de crédito, Rating, Crisis.
Keywords: Public debt, Spread, Sovereign risk, Credit risk, Rating, Crisis.
Journal: Papeles de Europa
Pages: 01-26
Volume: 28
Issue: 1
Year: 2015
DOI: 10.5209/rev_PADE.2015.v28.n1.50179
X-File-Ref: http://america.sim.ucm.es/repec/ucm/ref/journal/padeur15-28-1(01-26).txt
File-URL: https://eprints.ucm.es/id/eprint/46329/1/2015-28-1%2801-26%29.pdf
File-Format: Application/pdf
Handle: RePEc:ucm:padeur:v:28:y:2015:i:1:p:01-26