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Author-Name: Narciso Túñez Area
Author-Email: narcisotunez@gmail.com

Title: The Validity of Walras’ Law in a Monetary Exchange
 Economy: Money, Prices and the Integration of Monetary
 and Value Theory 
Abstract: Walras’ Law is one of the most important tenets of Neo-liberal economics. It is supposed to be a Tautological Identity according to which disequilibrium in market 
	economies has a compensatory nature. Hence, disequilibrium in any market would imply an opposite imbalance somewhere else in the system. However, in monetary systems 
	commodities do not buy commodities, i.e. they are not substitutes of money. When budget constraints take into account the realization problem associated with the 
	violation of the Classical Gross Substitution Axiom, disequilibrium turns out to be non-compensatory. This paper shows that Walras’ Law does not always hold.
Abstract: La Ley de Walras es uno de los principios más importantes de economía Neo-liberal. Se supone que es una Identidad Tautológica en la que en economías de mercado el 
	desequilibrio tiene una naturaleza compensatoria. Por tanto, el desequilibrio en cualquier mercado implicaría un desequilibrio en otra parte del sistema. Sin embargo, 
	en los sistemas monetarios las mercancías no se intercambian por mercancías, es decir, no son substitutas del dinero. Cuando las restricciones presupuestarias tienen 
	en cuenta el problema de la realización asociado al no cumplimiento del Axioma de Substitución Bruta Clásico, resulta que el desequilibrio no es compensatorio. Así, 
	este artículo demuestra que La ley de Walras no siempre cumple.
Classification-JEL: B12, B13, B22, E5, D50.

Keywords: Walras’ Law, Gross Substitution Axiom, Budget constraints, Realization problem, Compensatory disequilibrium.
Keywords: Ley de Walras, Axioma de Sustitución Bruta, Restricciones presupuestarias, Problema de la realización, Desequilibrio compensatorio.
Journal: Iberian Journal of the History of Economic Thought
Pages: 101-114
Volume: 2
Issue: 2
Year: 2015
Month: December
DOI: 10.5209/rev_IJHE.2015.v2.n2.52053
X-File-Ref: http://america.sim.ucm.es/repec/ucm/ref/journal/ijohet15-2-2(101-114).txt
File-URL: https://eprints.ucm.es/id/eprint/46877/1/15-2-2%28101-114%29.pdf
File-Format: Application/pdf
Handle: RePEc:ucm:ijohet:v:2:y:2015:i:2:p:101-114