Template-type: ReDIF-Paper 1.0
Author-Name: Pilar Abad
Author-Email: pabad@uvigo.es
Author-Workplace-Name: Universidad de Barcelona. Departamento de Econometría y Estadística. 
Author-Name: Sonia Benito
Author-Email: soniabm@cee.uned.es
Author-Workplace-Name: Universidad Nacional de Educación a Distancia (UNED). Departamento de 
	Análisis Económico II
Title: Valor en Riesgo en carteras de renta fija: una comparación entre modelos empíricos de la 
	estructura temporal 
Abstract: En este trabajo se compara la precisión de diferentes medidas de Valor en Riesgo
	(VaR) en carteras de renta fija calculadas a partir de diferentes modelos empíricos
	multifactoriales de la estructura temporal de los tipos de interés (ETTI). Los modelos
	incluidos en la comparativa son tres: (1) modelos de regresión, (2) componentes principales y
	(3) paramétricos. Adicionalmente, se incluye el sistema de cartografía que utiliza
	Riskmetrics. Dado que el cálculo de las medidas VaR con dichos modelos requiere el uso de
	una medida de volatilidad, en este trabajo se utilizan tres medidas distintas: medias móviles
	exponenciales, medias móviles equiponderadas y modelos GARCH. Por consiguiente, la
	comparación de la precisión de las medidas VaR tiene dos dimensiones: el modelo
	multifactorial y la medida de volatilidad. Respecto a los modelos multifactoriales, la
	evidencia presentada indica que el sistema de mapping o cartografía es el modelo más preciso
	cuando se calculan medidas VaR (5%). Por el contrario, a un nivel de confianza del 1% el
	modelo paramétrico (modelo de Nelson y Siegel) es el que genera medidas VaR más
	precisas. Respecto a las medidas de volatilidad los resultados indican que en general no hay
	una medida que funcione sistemáticamente mejor que el resto en todos los modelos. Salvo
	alguna excepción, los resultados obtenidos son independientes del horizonte para el cual se
	calcula el VaR, ya sea uno o diez días.
Classification-JEL: E43, G11.
Keywords: Value at Risk (VaR), Modelos factoriales, Gestión de riesgo.
Length: 33 pages 
Creation-Date: 2006
X-File-Ref: http://america.sim.ucm.es/repec/ucm/ref/doicae0604.txt
File-URL: https://eprints.ucm.es/id/eprint/7912/1/0604.pdf
File-Format: Application/pdf
Handle: RePEc:ucm:doicae:0604