Template-type: ReDIF-Paper 1.0
Author-Name: Pilar Abad Romero
Author-Email: pabad@uvigo.es
Author-Workplace-Name: Depto. de Economía Aplicada, Universidade de Vigo, Lagoas-Marcosende s/n. 36200 Vigo (Pontevedra)
Author-Name: Mª Dolores Robles Fernández
Author-Email: mdrobles@ccee.ucm.es
Author-Homepage: https://www.ucm.es/fundamentos-analisis-economico2
Author-Workplace-Name: Depto. de Economía Cuantitativa, Universidad Complutense, Campus de Somosaguas, 28223
Author-Workplace-Homepage: https://www.ucm.es/fundamentos-analisis-economico2
Title: Contenido informativo de los cambios de Rating en el mercado de 	Valores Español 
Abstract: This work analyzes the effect of corporate bond rating rating changes over stock prices. 
	This topic has not been analyzed before on the Spanish stock market. They are analyzed changes 
	in the qualification of debt risk granted by agencies like Moody's or Standard and Poor's among 
	others. On an efficient market, if these changes contain new information it should be observed 
	some type of response. The used methodology is the event study. The evidence indicates that bond 
	rating changes contain useful information. Rating downgrades cause significantly negative abnormal 
	returns. Surprinsingly, the upgrades have the same effect. The investors can be interpreting these 
	raises as bad news, if they were waiting for a better upgrade.
Abstract: En este trabajo se analiza el efecto de los cambios de rating de la deuda corporativa sobre los
	precios de las acciones. Este tema no ha sido analizado previamente en el mercado de valores
	español. Se analizan los cambios en la calificación del riesgo de la deuda otorgada por agencias
	como Moody’s o Standard and Poor’s, entre otras En un mercado eficiente, si los cambios de
	rating contienen información nueva se debería observar algún tipo de respuesta. La metodología
	utilizada es el estudio de eventos. La evidencia encontrada indica que los cambios de rating
	contienen información útil. Las bajadas de calificación causan rentabilidades anormales negativas y
	significativas. Sorprendentemente, las subidas de calificación tienen el mismo efecto. Esto podría
	indicar que los inversores ven esas subidas como malas noticias, dado que esperaban que la subida
	en la calificación otorgada fuera mayor.
Keywords: Cambio de rating, Estudio de eventos, Rating changes, Event study.
Length: 37 pages 
Creation-Date: 2003 
X-File-Ref: http://america.sim.ucm.es/repec/ucm/ref/doicae0304.txt
File-URL: https://eprints.ucm.es/id/eprint/7703/1/0304.pdf
File-Format: Application/pdf
Handle: RePEc:ucm:doicae:0304