Template-type: ReDIF-Paper 1.0
Author-Name: Domenico Campa
Author-Email: campad@tcd.ie
Author-Workplace-Name: School of Business Trinity College Dublin College Street, Dublin, Ireland
Author-Name: María del Mar Camacho Miñano
Author-Email: marcamacho@ccee.ucm.es
Author-Workplace-Name: Universidad Complutense de Madrid. Departamento de Economía Financiera y Contabilidad II (Contabilidad)
Author-Workplace-Homepage:
 https://www.ucm.es//departamento-de-administracion-financiera-y-contabilidad
Title: Opportunistic earnings manipulation among bankrupt unlisted firms - How and when they do that -
Title: Manipulación de resultados oportunista entre empresas en concurso no cotizadas – cómo y cuando lo hacen -
Abstract: Firms’ bankruptcy is a problem not only related to companies but also affects social welfare. 
	Analysing a matched sample of bankrupt and healthy unlisted companies from a code law 
	institutional setting (Spain), this paper has three main objectives: it aims to demonstrate that 
	bankrupt firms are more keen to manage financial statements in comparison with their non-bankrupt 
	pairs; it investigates when and what practices they use; finally, it provides empirical evidence across 
	time and sectors. Using proxies of sale and production cost manipulation, the results highlight 
	upwards earnings manipulation among Spanish bankrupt firms in comparison with healthy ones, 
	starting at least four years before the beginning of the legal procedure, sale and cost manipulation,
	used differently in each sector and across the time period investigated.
Abstract: El concurso de acreedores es un problema que no sólo afecta a las empresas sino también al 
	bienestar social. Analizando una muestra pareada de empresas en concurso y sanas no cotizadas 
	desde un enfoque institucional no anglosajón (España), este artículo tiene tres objetivos principales: 
	demostrar que las empresas en concurso son más propensas a manipular los estados financieros en 
	comparación con sus pares que no están en concurso; cuándo y qué prácticas usan; finalmente, se 
	presenta evidencia empírica en el tiempo y entre sectores. Usando dos “proxis” de ventas y costes 
	de producción, los resultados destacan una manipulación hacia arriba del resultado entre empresas 
	en concurso en comparación con las sanas, empezando al menos cuatro años antes de su entrada en 
	concurso, utilizando tanto manipulación en ventas como en coste de producción, de manera 
	diferente entre sectores y en el período de tiempo investigado.

Classification-JEL: G33, M41.
Keywords: Earnings management, Bankruptcy, Real manipulation activities, Code law setting, Unlisted companies.
Keywords: Manipulación del resultado, Concurso de acreedores, Actividades reales de manipulación, Marco institucional del derecho 
	romano, Empresas no cotizadas.
Note: We acknowledge the support of Complutense University of Madrid and BSCH project No. 931559 of INIFCO 
	research group. We also want thank Dr. Javier Martinez for his help in relation to the legal topics and the 
	participants to the workshop held at the Complutense University of Madrid for their helpful insights.
Length: 32 pages 
Creation-Date: 2013-05 
Number: 13-05
X-File-Ref: http://america.sim.ucm.es/repec/ucm/ref/doctra13-05.txt	
File-URL: https://eprints.ucm.es/id/eprint/17292/1/1305.pdf
File-Format: Application/pdf
Handle: RePEc:ucm:doctra:13-05